文/和君资本合伙人 宋思勤
 
根据和君资本合伙人宋思勤在广州股权交易中心高成长板企业资本研修班的演讲整理

一、对当前宏观经济的几点认识

1、最近刘延东副总理和李克强总理先后考察中关村创业大街,“大众创业、万众创新”上升至国家战略层面,中关村有望成为下一座硅谷,这给我们带来什么样的机遇?对投资者而言,要把投资精力重点转向中小创新企业,得中小企业者得天下;对企业家而言,现在是创新创业的黄金时期,必须推动原有商业模式的转型升级。

2、尽管当前货币政策在持续宽松,但中小企业融资难的问题丝毫没有解决,这是为什么?因为钱只流向他们感兴趣的领域,政策宽松带来的钱流向了股市和天使投资,引发了投资的热潮。因此对中小企业而言,要往资本市场、往新三板和区域股权交易中心走,往钱多的地方走。

3、当前经济改革将释放出几个方面的红利:第一,创业创新成为浪潮,新一代的高科技企业将不断涌现,如华大基因、大疆科技、光启科学;第二是国退民进,政府需要一场大牛市来完成国企改革,实现债务去杠杆化、混合所有制和资产证券化;第三是国际化,沪港通深港通、一带一路、亚洲基建基金、亚投行、从华盛顿共识到北京共识。因此企业发展的核心战略应该是往改革红利多的地方走。

4、我有这样一个观点,中国的互联网一定比美国更加牛,为什么?这是由中国国情决定的,一是中国的人口足够多,二是中国的城市层级明显,分为一二三线城市,战略纵深空间大。因为互联网核心解决的是信息不对称的问题,中国的信息不对称最为严重,所以中国的互联网未来一定比美国更牛。

二、对当前资本市场的几点认识

1、当前资本市场的几个大势

股票投资一定要借势,需要顺势而为,顺着风向走,才能做一只风口上的猪,当前A股的主要几个大势包括:


资金股市化,股市牛市化,A股互联网化,互联网公司A股化。

(1)资金股市化:今年以来开户数、股市成交额、融资融券的存量和增量不断创下新高,随着宽松货币政策的持续落地,资金大量涌入A股。

(2)股市牛市化:近年来A股市场每年的投资主题都在不断切换,2010年创业板带来的成长股行情,题材漫天飞;2011年整体低迷,成长股业绩大翻脸;2012年业绩为王,抱团取暖;2013年回归成长股行情,业绩与题材共振;2014年底以来流动性和改革红利带来的整体性行情。

(3)A股互联网化:2015年第一季度A股涨幅排名前十的有9家是互联网或互联网+公司;传统产业(如农业、家装业、汽车业、能源业……)采用互联网的技术和思维开启转型升级,全面地互联网化。

(4)互联网公司A股化:大量未上市互联网企业、中概股在瞄准A股上市/新三板IPO(如暴风科技);互联网企业或新三板公司借壳上市(如游族网络、智明星通、华图教育);亏损互联网企业被A股上市公司并购(游族网络并购掌淘科技)。

2、如何看待当前市场

这一轮牛市还远远没有结束,目前的调整是最好的建仓机会,但如果你没买对公司,也可能不赚钱,我说的牛市不是指数的牛市,而是指具备创业创新基因公司的牛市,未来的机会非常大。

不要人云亦云,观察市场的主体信号。

信号一:流动性是否充裕,是否源源不断新增资金入市?当前股市成交额维持在万亿以上,开户数持续增长,融资融券存量上升。

信号二:市场供给是否大幅提高?注册制预计最快今年10月推出,IPO、再融资和新三板挂牌数量增加,但总体处于可控范围。

信号三:政府对牛市的态度是否转变?李克强、肖钢和周小川近两个月先后肯定了本轮股市的上涨,认为是对改革开放红利预期的反映,有其必然性和合理性。新华社和人民日报等官方媒体多次发表文章,提出股市上涨有基本面逻辑。

信号四:股市短期是政府、机构与大妈的博弈。当前各方心态:政府已经开始“引导市场不要涨太快”。红色资本不可能继续强买大盘股。市场化老手挣钱挣得有点不好意思开始减仓,市场化新手有点下不了手,希望回调一下(10%空间即可)。

当前走势最好是开始进入盘整震荡期,这样牛市可以慢一点,调整少一点,大家从容布局。

3、看好什么板块和个股

(1)看好可以互联网+的板块,具体到个股,需具备以下特征:

特征一:估值较低、市值较小、没怎么涨、有价值安全边际的传统产业龙头;
特征二:整个公司处在转变期;
特征三:自己可以把握得住,可以互联网+的个股。

(2)不看好的板块:

不重仓买以互联网金融为代表的TMT板块,因为过去2年平均涨幅超过5-6倍,短期内预期有些透支,超出能力圈;
不重仓买大盘蓝筹,因为政策跟随性太强,前内涨得太快,超出能力圈。

三、对中小企业主的建议

1、按照资本市场偏好明确主业与产业增长主线,把自己变成基金和资本市场喜欢的公司(互联网、物联网化)。

2、尽快登陆资本市场,首选新三板,次选A股,最差被并购。

3、利用资本市场,要资源、换股权、拿现金、融资金,做实产业基础,布局新一轮产业增长。

4、投资资本市场:从快到慢的顺序,首选a股有创新基因的股票、其次是新三板股票、然后是VC和天使。

最后送大家一副对联

上联:做好自己,坚守价值奠基础
下联:顺势而为,借力周期辟新天
横批:时间就是金钱!